证券之星讯息，2026年6月8日建发致新（301584）发布公告称中信建投证券、蜂投基金、国科龙晖私募、中财招商投资、中铁相信、汉央供应链、上海元一汇于2026年6月8日调研我司。

具体内容如下：

一、先容公司概况及2025年度运筹帷幄情况

二、发问及公司回应情况

1.公司SPD业务的存货包摄权是若何安排的？

SPD业务项下，公司主要承担院内物质细巧化料理使命。供应商与病院平直进行物质购销，库存统统权及减值风险由供应商或病院协商承担，病院按内容消费与供应商结算物质购销用度；公司字据病院内容消费，按固定周期与供应商对账结算管事用度。

2.公司SPD业务的最新运筹帷幄数据、毛利率的影响要素及主

要运营成本包括哪些？

（1）限制2025年末，公司已签约运营51家病院的医用耗材集约化运营管事神色（不含下层州里社区医疗机构），其中三级病院约30家，医用耗材料理观念物限度超120亿元。2025年度，公司以SPD业务为主的办行状求好意思满营业收入2.85亿元，同比大幅增长153.92%。年内新增8家病院SPD神色和谐，新增医用耗材料理观念物限度超20亿元。

（2）SPD业务的毛利率主要受神色所料理耗材观念物限度及运营质量的影响——大型优质神色（如头部三甲病院）上线后限度效应权臣，毛利率相对较高。公司聚焦大型优质医疗机构的SPD业务拓展，络续升迁专科管事与精益料理水平，力图镌汰神色上线技能、升迁运营后果，有望延续较高毛利水平。

（3）主要运营成本包括物流建设折旧、数字化信息系统摊销、现场运营东谈主员成本及物流仓储赞成用度等。

3.现在SPD行业的竞争款式若何？公司此业务的中枢竞

争力是什么？

SPD行业仍处于成长阶段，公立病院渗入率仍有较高升迁空间，行业正处于增量膨大期而非存量博弈阶段。现在SPD业务主要竞争敌手包括国药控股、上海医药、华润医药等大型医药生意企业，以及国医科技、德荣医疗、塞力医疗等专科SPD料理公司。市集份额方面，国药控股现在居于行业超越地位，其余公司呈现散播竞争款式。

公司SPD业务的中枢竞争壁垒在于专科化和垂直深耕，专注医疗器械专科界限，聚会医疗器械特色及行业监管条件，将“一物一码”全经过回顾与院方医用物质量理系统深度交融，打造一定壁垒。

4.DRG/DIP及集采等政策对公司SPD业务的远景有何影

响？

（1）DRG/DIP医保支付调动的鼓吹使得公立病院对细巧化料理的需求变得极为遑急，病院有极强能源引入第三方SPD管事。在DRG/DIP机制启动下，医保机构按病种或病例向病院付费，这意味着病院必须严格适度每个病例的内容耗材消费成本。公司算作SPD管事商，大要匡助病院精确跟踪单台手术中的耗材使用情况、提供精确的数据复古，大幅指责因分辨理使用或结算时弊导致的医保罚金，为病院创造平直的经济效益。

（2）集采政策的催化：国度组织的围聚带量采购推动耗材居品价钱大幅下落，并促使居品向法式化、限度化演进。为公司这类具备渠谈布局、专科管事才调、专科化数智系统和合规料理上风的专科医疗器械融会运营管事商提供了发展机会。

公司2025年的事迹数据充分印证了这一趋势：SPD业务成为公司增长最快的业务板块，带动了举座毛利率结构的优化。SPD业务算作公司积极教诲的中枢增长点，在以前政策环境下将络续受益。5.公司举座财务推崇若何？

2025年，公司好意思满兼并营业收入194.30亿元，同比增长8.41%；归母净利润2.70亿元，同比增长18.10%；扣非归母净利润2.59亿元，同比增长16.03%；运筹帷幄活动产生的现款流量净额7.48亿元，同比增长354.96%。2026年一季度，公司好意思满营业收入45.23亿元，王者荣耀下注平台2026最新版官方app下载归母净利润6，518万元，同比增长32.44%。

限制2025年末，公司举座毛利率为7.95%；财富欠债率83.30%，同比指责3.15个百分点；有息欠债率29.19%，较2024年指责6.5个百分点。

6.公司的国资配景带来了哪些上风？

公司第一大股东为厦门建发医疗健康投资有限公司，平直持股43.37%；波折股东为厦门建发集团有限公司，是厦门市属国企、天下500强企业。内容适度东谈主为厦门市东谈主民政府国有财富监督料理委员会。

国资配景为公司在以下几个要道维度提供了权臣上风：

（1）信用背书：医疗器械融会行业为典型的资金密集型行业，公司背靠建发集团这一生界500强企业，在银行系统赢得充沛的授信额度，融资成本低于一般中袖珍企业，为业务的络续膨大提供了坚实的财务底座。

（2）业务准入上风：公立病院在引入SPD管事商和谐时，高度留情资金结算安全、患者数据阴私保护及管事踏实性。公司是具有严谨惩办架构、内控体系健全的国资上市公司，充分神爱信息安全与合规运营，具有较强业务准入上风。

（3）策略管控与专科授权：建发集团算作国内供应链行业龙头，凭借超越的市集份额与丰富的运营料理熏陶，既在策略上引颈公司发展，又充分授予运筹帷幄自主权，好意思满了策略联结与专科授权的均衡，保险了企业活力与市集化运营机制。

7.公司以前的举座发展策略及“第二增长弧线”若何计较？

公司相持“医疗供应链平台+管事”定位，聚焦重心市集，“专科运筹帷幄”与“区域发展”双轮启动，深度管事“医疗调动”的国度政策，推动行业高效合规发展；业务发展方面络续深耕高值耗材、IVD会诊等医疗器械界限的分销、直销和SPD料理，围绕主业以内生增长策略为主，在适度商誉风险的基础上也会把捏业务补强型的投资并购机遇。以前，在第二弧线业务发展方面，公司将络续聚焦大健康中枢赛谈，积极探索产业链凹凸游和关连多元化发展的可行性及旅途，诈欺产业并购等状貌执行老本运作，络续教诲高质量发展新动能。

建发致新（301584）主营业务：从事医疗器械直销及分销业务，并为结尾病院提供医用耗材集约化运营(SPD)管事。

建发致新2026年一季报表示，一季度公司主营收入45.23亿元，同比飞腾0.15%；归母净利润6517.85万元，同比飞腾32.44%；扣非净利润6312.94万元，同比飞腾29.91%；欠债率83.38%，投资收益-249.11万元，财务用度2271.57万元，毛利率8.04%。

融资融券数据表示该股近3个月融资净流出1245.69万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额加多。

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